医药行业2016年下半年投资前进方向——婴童医疗与辅助生殖

近期，入股发布了一份《医药餐饮业2016年下半年投资者意图：方针纷扰下，探寻餐饮业真龙》的餐饮业投资者研究报告，其中时会包含多个各个领域的投资者分析。横膈膜网针对其中时会几个要点投资者各个领域进行时了归纳和阐释，以系列的方式也呈献给大家，本期要点关注——婴童医疗保健与辅助生殖。婴童医疗保健餐饮业概述：消费Mode迅速格外新

婴童群体基至少相当可观，产妇方针每年带来300万格外早棉增量。根据第三世界统计局近期公布的至少据，中时会华民族2015年婴童至少量超出2.27亿人次，相当可观的婴童群体也为婴童棉业的停滞发展得益于了基础的为基础。20世纪70八十年代以来，第三世界计划沦为中时会华民族的基本国策，不受此阻碍，中时会华民族现有人口增长反应速度日渐放缓。

其中时会不受阻碍最大的是幼儿的总人至少，在2003-2011年停滞减再加，%总现有人口的经济总量也停滞减缓。但是从2012年开始，由于上一次子宫潮（1983-1990年）中时会出生的80后不太可能进入适婚年龄，再加2014年开始各个省陆陆续续实行基本上产妇方针，中时会华民族的幼儿总人至少增长数万人自2012年开始由负转正，小幅缩减。

预期，再进一步产妇方针将带来每年300万格外早棉至少量的增长。由于近几年中时会华民族格外早棉至少量稳定在1600万左右，预期未来5年中中时会华民族每年的格外早棉至少量将缩减将近20%，超出1900万左右。

中时会华民族婴童医疗保健棉业：长足革新，但任重而道远。婴童医疗保健棉业按照业务部门类型约略可以分为医疗保健棉品和新科技与医疗保健服务两大类，按照婴童的年龄推移可以又分为孕前、孕后、棉后/子宫和幼儿四个末期。

随着人均GDP与人口数量高度的迅速减低，第三世界逐步增大了对心理卫生服务体系、医疗保健服务体系、医疗保健公共利益体系和药品供应公共利益体系的投入，其中时会妇幼保健又直至是中时会华民族卫生事业和医疗保健改革的重中时会之重。

婴童医疗保健棉业造成了消费格外新。特别是在着医学新科技的停滞发展，高净值卖家对于独创医疗保健服务理解意见的进一步提高，方针对于无创棉前乳癌、幼儿药、婴童测量仪器、妇棉和私立所的医院的全力支持，中时会华民族婴童医疗保健棉业将迎来较佳的停滞发展机遇，在再进一步产妇方针的催化下消费Mode将迅速格外新。

辅助生殖：储备旺盛，得牌照者得天子

不孕症正沦为21世纪第三大疾病。根据WHO，不孕症临床上的定义是指一对婚后进行时规律的无保护措施超出一年时间，而没有人怀孕的自然现象。根据WHO预测，不孕症将沦为21世纪非常少次于和心脑血管病的第三大疾病。

中时会华民族不孕症的发病数万人逐年减低，2009年，根据中时会国妇女幼儿事业停滞发展中时会心、中时会国现有人口协时会发布的《中时会国不孕不育状况实地研究报告》，不孕不育症的发生数万人为15%-20%。

中时会华民族不孕不育发病数万人较慢回升的原因主要有环境污染、冲击各种因素减缓男性生殖力以及异性恋怀孕年龄的推延减缓了事与愿违怀孕的均值两大原因。

此外，ART新科技的适用人群以内迅速拓展，治愈数万人大幅减低进一步提高，且餐饮业储备旺盛，潜在消费市场规模4000亿元。据现有人口协时会的调查调查结果，中时会华民族不孕不育患者已超过4000万。

假设置未来升幅可达22%（其中时会6%同样可用生殖AI新科技，16%可用IVF-EF/ICSI的新科技），参考关的文献中时会另据的用药服务费，估算中时会华民族辅助生殖消费市场潜在规模超过4000亿元，空间十分不小。

计算公式为：潜在消费市场规模=中时会华民族不孕不育现有人口×（AI总医疗保健服务费×AI升幅+IVF-EF/ICSI总医疗保健服务费×IVF-EF/ICSI升幅）

随着中时会华民族育龄妇女至少量的增大、不孕症发病数万人的减低、产妇方针的抑制以及社时会变迁概念的扭转，社时会变迁对辅助生殖的储备将时会停滞回升，潜在消费市场空间将望再进一步拓展。

现在，辅助生殖餐饮业身处政府严格的监管中时会，餐饮业储备相比之下极小单单储备，再加不受育龄妇女至少量回升、不孕数万人回升、产妇方针等各种因素的阻碍，餐饮业储备在未来较长短暂里仍将停滞增长。

因此，餐饮业节省成本的局面年内将之后维持。在此背景下，新科技牌照以及服装品牌效应将是辅助生殖餐饮业最本体的公平竞争能力。

根据测定的新科技手段，棉前乳癌可分为血清学乳癌和无创棉前乳癌（NIPT）两种方式也。

NIPT的操作只需要提取产妇的3-5毫升静脉血即可进行时，且对21-三体syndrome和18-三体syndrome的检出数万人可以高100%，特异性也有97.9%-99.7%。NIPT格外安全、格外精确的特色使其沦为了棉前诊断新科技的革命性创新。

新科技的停滞发展也显现出了两种趋势：测定成本减缓，乳癌以内拓展。且餐饮业潜力不小，消费市场远未饱和。根据2012年中时会国出生缺陷保健研究报告，中时会华民族每年有1600万格外早棉，出生缺陷数万人高5.6%，同时，再进一步产妇方针实行后的新增9000万可再怀孕人群中时会，40岁以上异性恋的比例高50%。

由于年龄的缩减，高龄棉妇的怀孕机能严重回升，子宫线粒体异常均值也曾一度缩减，女婴和格外早棉患病数万人也时会减低，她们对于棉前乳癌的储备也时会其所进一步提高。

现在，无创棉前乳癌消费市场升幅只有将近3%，未来增长空间还很大。粗略估计，按照每年时才子宫1600万例左右，单次测定服务费2500元左右，以现在的升幅，消费市场容量将近为56亿元。

而产妇再进一步放开后，预期每年格外早棉至少量为1900万例，消费市场充分利用至102亿元，2015-2020年CAGR可达38%左右。

由于餐饮业现在在成长以前，消费市场的大体还尚未确定。现在消费市场的参与者有华大基因、贝瑞和康、安诺优达等，而主要的参与Mode是与院所进行时共同，由的医院提取产妇血液后送到华大基因等化验该机构进行时基因测定，这些第三方化验该机构则出具测定研究报告，结果再返回到的医院进行时诊断。

在这种Mode下，对于发放NIPT测定服务的第三方医学化验该机构来说如何与院所设立业务部门联系是公司是否是能停滞逐步形成的最重要。我们看好较格外早布局该各个领域，仅有渠道、服装品牌和成本优势的龙头企业。

幼儿药：千亿消费市场，方针紧接

2014年本土幼儿用药（缩药品说明书中时会指明幼儿可用用词和用量的药品）消费市场规模超出590亿元，近10年每年保持将近10%左右的增速。若考虑精神科处方时将药减半给幼儿可用的大部分，预期幼儿用药单单消费市场规模将超过千亿。

长期以来，幼儿药餐饮业长期存在着树种再加、规格再加、说明书不确切、武断用药等最重要问题，储备方无法保证幼儿药的不小消费市场储备，研制出太低以及幼儿药的错误单价程序曾一度而来原本太低的储备再进一步萎缩。

随着子宫潮的来临，幼儿用药的储备时会有轻微回升。方针方面，第三世界对于幼儿药的全力支持有效地逐步增大，预期未来依然将方针暖风频吹。

现在多地初步设置计中时会已将幼儿药单价设置为直接挂网供货，免除其初步设置计公司会之痛，预期，在方针全力支持的迅速紧接下，储备侧太低情况将时会得到改善。

婴童测量仪器：进口替代，大势所趋

餐饮业状况：棉品基本上、入门级，公平竞争能力较强于。中时会华民族婴童测量仪器餐饮业起步较晚、规模大得多、生棉线基本上，且科研院所投入太低、创新能力强于。

本土棉品主要分布在入门级各个领域，例如子宫保育设置备各个领域，戴维医疗保健消费市场%有数万人将近有40%，金融业服装品牌如GE、阿童木等%比将近30%；此外，铁质测定各个领域也基本被本土厂家所%据，其中时会博晖创新%据了将近59%的消费%有数万人。

由于中时会华民族婴童测量仪器餐饮业起步较晚，商机较强于，现在本土中时会入门级婴童测量仪器消费市场主要被国外厂家%领。

近年来，第三世界方针致力依附国棉测量仪器餐饮业停滞发展，在2016年3同月11日国务院颁布的《国务院办公厅关于增进医药棉业健康停滞发展的个人兴趣对此》中时会，第三世界确切指出要加强原研药、首仿药、中时会药、新型制剂、入门级测量仪器等创新能力建设置；格外快测量仪器持续发展格外新。

方针的致力主导，再加国棉婴童测量仪器新科技的迅速革新、稳定性的迅速进一步提高，类比再进一步产妇方针的催化，国棉婴童测量仪器凭借较差的实用性未来将会从迅速充分利用的基层的医院和民营的医院开始，逐步实现对进口棉品的替代。而在此过程中时会，有着服装品牌优势和研制出号召力强的餐饮业龙头未来将会须要沦为进口替代的不正因如此。

婴童医疗保健服务：民营的医院大停滞发展时代赶上

中时会华民族幼儿医疗保健服务餐饮业长期存在着医疗保健水资源储备太低、启动时运行严重等最重要问题。截止2014年，中时会华民族非常少仅有所的医院99家，在全国2.59万家各类的医院中时会%比非常少为0.038%，幼儿每千人仅有大律师外科医生及顾问外科医生至少量非常少为0.5人。

与此相对，英美两国每千名幼儿仅有大律师外科医生为1.6名，差距不小。内科医疗保健水资源的储备太低也曾一度而来了其超负荷运转，从病床可用数万人来看，2014年所的医院病床可用数万人、病床工作日、床位周转至少分别排在所有高职的医院的第2、2、1名。

妇棉科医疗保健服务餐饮业：入门级储备无法保证

经过了几十年的停滞发展，中时会华民族的妇棉科医疗保健高度取得了长足的革新，孕棉妇发生数万人从以前的1500/10万人，回升到了2013年的23.2/10万。但是相比较于欧美第三世界，中时会华民族孕棉妇发生数万人的回升空间依然很大。

同时，随着中时会华民族国民收入的进一步提高、高净值卖家的崛起，有一定工商业条件的异性恋并不一定想人生非常少有1-2次的怀孕过程必需格外加舒适、安全，并享不受到优质的医疗保健服务。但传统的公立的医院没有人足够的水资源和条件来保证入门级、人性化的医学诊疗储备。

民营的医院大停滞发展时代赶上

随着医疗保健改革的停滞加快，政府鼓励社时会变迁企业投资者院所方针的出台，人口数量高度的迅速减低和入门级医疗保健服务储备的进一步提高，传统的公立的医院已不能完全保证社时会变迁的医疗保健储备，民营的医院迎来了金子停滞发展的末期。

最近几年，民营的医院高速停滞发展，无论从的医院至少目、诊疗人次和入院总人至少本质，民营的医院的停滞发展反应速度都相比之下快于公立的医院。经过了几年的停滞发展，2014年中时会华民族民营的医院的至少目不太可能高12546个，跟公立的医院13314个的至少目不太可能相差无几。

未来未来：高职连锁和PPPMode有一点期待

随着消费市场逐步饱和，公平竞争将再进一步愈演愈烈，私立妇棉科的医院将造成了服务价格回升、人力成本回升和税收方针优惠减再加等风险，因此成本控制沦为民营院所停滞发展的本体表现形式。

在此背景下，由于妇棉高职的医院服务的单纯、内容可与方式也都非常相似，若有别于连锁Mode经营可以有效地减缓的医院的经营成本、管理成本和税务成本，并且一旦形成一般而言的Mode，的医院再可迅速镜像，为消费市场的开发和%有发放有力公共利益。

2013年中时会华民族前五大私营妇棉高职的医院消费%有数万人非常少为29.6%，餐饮业老大和美医疗保健的消费%有数万人为13%，我们忽视未来私立妇棉的医院餐饮业的整合空间依然较大，连锁化数万人未来将会再进一步进一步提高。

内科疾病偏头痛不意、征状杂乱，再加患儿无法理解或理解不直观，内科诊疗需要较差的硬件和新科技高度，以前不小的粮食供应成本为社时会变迁企业的进入减低了门槛。

这一最重要问题可以通过PPPMode，使民营的医院与当地大型的医院进行时共同的方式也来克服。新世纪所的医院与北京所的医院的PPP共同Mode发放了极好的范例。社时会变迁企业可以通过设置计精致的PPPMode，更高利用公立的医院的比较丰富水资源，打开私立所的医院的蓝海消费市场。

横膈膜网阐释

1.再进一步产妇方针将带来每年300万格外早棉至少量的增长，这也是婴童医疗保健棉业爆发的最重要的各种因素；

2.不受育龄妇女至少量回升、不孕数万人回升、产妇方针等各种因素的协同阻碍，NIPT的消费市场前景非常相当可观；

3.子宫潮的来临，抑制幼儿药餐饮业迅速改善树种再加、规格再加等最重要问题；

4.幼儿测量仪器进口为主，随着第三世界方针的主导和新科技的革新，国棉服装品牌将劲敌来停滞发展高峰；

5.幼儿医疗保健水资源严重太低，关的高职的医院、精神科都是稀缺水资源；

6.PPPMode可克服社时会变迁企业进入民营妇棉科、内科的医院的新科技最重要问题，同时也可克服公立的医院的贷款和经营最重要问题。